6月28日，年报披露截止日期一过，全国股转系统便公布了未按时披露2018年年报的330家新三板企业名单。
按照相关规定，股转系统在已对上述公司及相关责任主体采取纪律处分等监管措施的基础上，进行强制摘牌。
股转系统新闻发言人孙立表示，年度报告是挂牌公司信息披露的重要内容，是投资者决策的重要依据，按期披露年度报告是挂牌公司应当履行的基本法定义务，不披露年报的行为触及守法合规、诚实守信的行为底线，新三板将坚决予以强制摘牌，做到“出现一家、出清一家”。
对此，新三板个人投资者、南山投资创始合伙人周运南建议，应加大对强摘企业及其高管的惩罚力度，并参照A股有关措施保护投资者权益。
恶意摘牌现“新苗头”
数据显示，今年被强制摘牌的企业数量暴增，今年强制摘牌数达到330家，这一数字是去年的5倍，去年同期因未披露而被强制摘牌的新三板挂牌企业数量仅有61家。
同时，股转系统已经公布首批因未披露2018年年报而被终止挂牌的新三板企业名单：
世界晋商网发现：山西企业唐是文化在列。有关资料显示：2016年5月19日，山西省文化旅游产业首家上市企业——山西唐是文化创意股份有限公司（下称“唐是文化”）登陆新三板挂牌仪式在北京举行。山西省文化旅游产业投资促进会牵头联合山西省三大国企集团（山西国信文化旅游投资有限公司、山西晋能集团信息工程有限公司、山西国控集团）共同推动唐是文化上市和后继定增工作。
唐是文化是由原山西唐是文化艺术设计有限公司改制而成的企业。近10年来，该公司突出展览馆、博物馆和纪念馆等“三馆”主业，先后在山西、内蒙、北京等地设计、制作80余个项目，其中10余个获得国家和省市大赛大奖，被命名为“太原市文化产业示范基地”，并获得“诚信企业”称号。在此基础上，该公司与国家文化产业规划设计研究院、中国微电影协会、中国低碳产业网等权威机构强强联合，拓展多元化新业态，先后控股组建了北京唐是国际会展有限公司、山西唐是动画影视制作有限公司、山西唐是沸泉生态文化园有限公司等市场前景广阔的实体。
唐是文化董事长兼总经理白凤岗新三板挂牌上市时候表示，将以全新理念和状态，促进“三新”快速成长。他说，要在新技术、新生态、新领域之内实现新突破。新技术，就是把新媒体和数字化技术作为展览展示的重要手段；新业态，就是积极运筹“唐是文化创意空间”，为创业创新者提供全新空间；新领域，就是以“超级旅游地图”为抓手，积极探索“文化旅游+互联网”运行新模式，立足共享共建共赢、书写唐风晋韵唐是文化创意股份有限公司新的篇章。
世界晋商网注意到：今年1月8日，山西唐是文化创意股份有限公司因未及时披露股东所持5%以上股份被质押事项等违规行为，公司及控股股东被山西证监局采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
近期，山西证监局对山西唐是文化创意股份有限公司进行了现场检查，发现存在以下问题：
一、关联方非经营性资金占用且未及时披露
2017年7月8日-2017年8月5日期间，公司控股股东、实际控制人白凤岗先后向公司借款29.6万元用于临时周转，于2017年12月29日全部归还；2018年7月-2018年9月，公司代白凤岗向第三方偿还借款及支付白凤岗个人住房贷款合计62.8万元，至今仍未归还。上述事项构成控股股东累计占用公众公司资金92.4万元。且山西唐是文化创意股份有限公司在资金占用情况发生时，未及时履行相应的决策程序和信息披露义务。
二、关联交易未及时履行审议程序并披露
1. 公司2017年度与关联方白凤岗关联交易的预计额度为300万元，实际发生金额为334.29万元，超过预计额度34.29万元，公司直至2018年6月27日才召开董事会审议并披露，于2018年7月19日经股东大会审议通过。
2.2017年5月，公司与关联方山西荣鑫之家装饰工程有限公司签订展览馆制作合同，并于 2017年8月向其支付项目款23.908万元，截至目前该项目尚未完工验收，该笔款项也未收回。该笔关联交易直至2018年11月18日才召开董事会审议并披露，于2018年12月5日经股东大会审议通过。
3.2015年11月，公司与关联方山西新今鼎文化产业发展有限公司（以下简称新今鼎）签订《装饰工程施工合同》，并于2015年12月与郝勇、新今鼎签订委托收款合同，由郝勇代收公司应付新今鼎的款项。2016年2月，公司转入新今鼎账户10万元、郝勇个人账户30万元作为工程保证金，截至目前该项目园区主楼不具备开工条件，新今鼎承诺具备开工条件后该项目仍由公司实施，该笔工程保证金目前尚未收回。该笔关联交易直至2018年11月18日才召开董事会审议并披露，于2018年12月5日经股东大会审议通过。
三、未及时披露股东所持5%以上股份被质押事项
2017年1月22日，公司控股股东白凤岗将所持公司700万股股份质押给山西桦达集团有限公司，占公司总股本的70%，公司直至2017年5月18日才披露该事项。2018年1月15日，该笔股份质押办理了注销手续。
上述行为不符合《非上市公众公司监管指引第1号——信息披露》第四条、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》第三十八条、第四十八条第二项、第四项要求，违反了《非上市公众公司监督管理办法》第十四条、第二十条的相关规定。白凤岗作为唐是文化的控股股东，并担任公司董事长、总经理，对上述行为负主要责任。
山西证监局表示，根据《非上市公众公司监督管理办法》第五十六条、第六十二条之规定，决定对山西唐是文化创意股份有限公司及白凤岗采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。山西唐是文化创意股份有限公司应加强法律法规学习，提高规范运作意识，认真履行信息披露义务
附未在2019年6月28日前披露2018年年度报告的公司名单：
面对恶意摘牌 投资者基本束手无策
问题在于，摘牌后的具体处理方案，似乎取决于大股东和异议股东博弈的结果，甚至取决于大股东的良心。
而据股转系统发言人表示，上述的330家挂牌公司不能披露年报的原因则主要包含以下三点：
一是经营业绩普遍较差。根据其最近一期披露的财务报告，在营业收入、净利润、资产规模、经营性现金流等方面均显著低于挂牌公司的平均水平。
二是融资交易不活跃。绝大部分公司挂牌以来交易金额均小于500万元且从未有过融资行为，其余公司虽有融资但融资金额也相对较低。
三是少部分公司存在公司治理不健全、涉嫌违规等事项。从日常监管掌握情况看，仅少部分公司存在待处理违规事项或公司实际控制人失联或被司法机关采取强制措施等情况。
在投资者看来，面对恶意摘牌，他们基本上就是束手无策。
对此，周运南也认为，想让中小投资者在强摘后仅靠一己之力通过上述措施行使正常的股东权利并保护好自己的合法权益，其难度无异于与虎谋皮。
周运南进一步表示，
一旦企业摘牌尤其是恶意摘牌，投资者便丧失了在新三板市场的交易权，而沦为普通股权。
其次，摘牌以后，企业已无信披义务，投资者无法得知公开信息从而丧失了知情权；
按照公司章程，投资者具有一定的表决权，但摘牌以后，这一权利也不无法行使。
所以，作为一个投资者，上述权利都丧失了，手中的票便成为了一张“废纸”。
来源 | 解读新三板（ID：jdxsb888）
