作者：山西资本圈
不出所料，“现身”阿里司法拍卖平台的晋商银行5000万股股份最终“流拍”。
2019年9月初，山西普大煤业所持晋商银行的1.53%股权（含配股分红2000万元）现身阿里司法拍卖平台，此举意味着普大煤业旗下最容易变现的资产将被正式司法处置，但最终结局却不甚理想。
山西资本圈注意到，曾作为山西知名民营煤企的普大煤业，总部位于太原市，实控人为赵明，其也是山西省煤炭整合的主体企业。值得注意的是，普大煤业曾在美股上市，可谓一时风光，不过却由于2011年前后遭美证监会起诉公司高管涉嫌股权欺诈而被市场所热议，之后普大煤业选择退市。
退市之后，随着煤炭市场渐趋低迷，普大煤业资金链亦开始出现问题，公司便被债务危机所缠绕，众多金融机构起诉“讨债”。公开信息显示，截至目前，普大煤业仅因未履行而被最高法院列为失信人的记录便有7条，其他被起诉或者要求执行的各级法院判决则更多，在此背景下，普大煤业旗下核心煤炭及晋商银行等在内易变现的资产股权被冻结乃至被强制处置也在情理之中。
上述拍卖公告显示，普大煤业目前所持有且含配股分红2000万元的晋商银行5000万股股份（注：持股显示为1.53%，应为华能资本入股前的持股比例，现持股比例约为0.86%）目前处于法院冻结状态，此次被处置是根据太原中院（2019）晋01执恢115号执行裁定书进行强制拍卖，涉案标的额为1.4亿元左右。
不过，令市场争议较大的便是上述股权1.845亿元的起拍价。
山西资本圈注意到，早在2017年12月，路鑫能源所持有的晋商银行7000万股股份（含1400万元分红）曾被北京市第二中级人民法院在网上拍卖平台强制拍卖，最终成交价为2.366亿元，以此测算晋商银行每股价格约为3.18元，而此次晋商银行股价则在3.29元左右，如果考虑到时间成本等因素，两者实际价格基本一致，从这个角度来看，此次拍卖起拍价倒也合理。
另外，众所周知，如今的晋商银行已成功赴港上市，身披“山西城商行第一股”的光环，在7月份晋商银行上市之初，包括山西沁新能源等省内外众多投资者合计斥资30亿港元入股，入股价格在每股3.8港元左右，这个实际价格也高于上述拍卖评估价格。
但晋商银行上市也是一把“双刃剑”，此举显然会使公司股权有了更为透明的评估机制，而股价波动便是关键，若一旦股价大幅下滑或长期低迷，公司股权价值自然也会因此大幅“缩水”，极大影响投资者决策，显然晋商银行此次股权拍卖“流拍”也与此有很大关系。
自上市后，晋商银行从2019年8月份股价便开始大幅下滑，截至上述股权拍卖公告发布的9月初，股价已从当初的3.8港元/股跌至2.5港元/股，这已远低于评估价格，而之后晋商银行股价并没有因此止跌，股票拍卖截止日即10月4日，公司股价已跌至2.1港元/股，以此测算，上述拍卖股权市值加上分红也不过1.1亿元人民币左右。
如若按1.845亿元起拍价拍下这部分股权，中标者所持股权市值便会大幅“缩水”，所以这种情况下，上述股权拍卖无人报名并最终“流拍”也在情理之中。
当然，此次“流拍”应该不会影响普大煤业上述晋商银行股权的继续处置，但具体价格则与晋商银行的未来股价走势息息相关，这也会直接影响未来普大煤业的“偿债之路”，这些都将成为市场关注点。
（来源公开信息，仅供参考）
