作者：山西资本圈
山西全省燃气重组正在不断提速。
国新股份确定为重组整合主体
9月24日晚间，山西两大燃气产业A股上市公司国新能源、蓝焰控股同时发布公告称，上市公司收到控股股东（国新能源集团、晋煤集团）转发的《关于省属燃气企业整合重组有关事宜的通知》，该文件对当前备受关注的全省燃气重组细节进行了相关披露。
对于此次重磅重组的目的，《通知》称此举旨在深入贯彻省委省政府“四为四高两同步”总体思路和要求，紧紧围绕“抓住中间、整合两头”的燃气产业改革思路，推动燃气产业成为我省资源型经济转型发展的战略性新兴产业和支柱产业，打造具有行业领军力的全产业链一流燃气旗舰劲旅。
山西资本圈注意到，《通知》介绍了上述重组的具体框架：拟组建的华新燃气集团注册资本为80亿元，注册地址为晋城市，主要对国新能源集团、晋煤集团旗下的山西燃气集团以及国际能源集团气化投资管理有限公司等三大省属国企燃气资产实施重组。
同时，《通知》明确以国新能源集团控股上市公司的国新股份（股票简称“国新能源”）为整合主体，按照“抓住中间”改革要求和 全省“一张网”的产业布局思路，通过市场化方式整合其他省属和民营管网公司。同时，依法依规授予国新股份山西省内天然气管网特许经营权，负责全省天然气管网的统一建设、运营。
另外，《通知》还要求重组过程中所涉清产核资、财务审计和资产评估事宜，按照国家及我省有关规定，依据各自管理权限依法合规开展。涉及上市公司的，严格按照证券监管要求办理。各相关单位在整合过程中，要严格执行国家及我省有关风险防控、职工安置等方面的政策规定，严格履行程序，维护职工合法权益，确保企业安全稳定。
全省燃气二次重组进入“快车道”
虽然目前具体方案尚未全部披露，但山西省属燃气产业二次重组已然进入“快车道”。
众所周知，随着新一轮国企改革启动，为推动省属燃气产业整合，山西省于2018年3月挂牌成立山西燃气集团，并将其定位为山西省省级煤层气（燃气）专业化重组平台公司，并于2019年4月完成对晋煤、太原煤气化、山煤、山西能投等多家省属国企旗下燃气资产整合，由晋煤集团控股主导。
由于种种原因，作为山西省内规模最大的天然气管网运营企业的国新能源集团并不在山西首轮省属燃气重组范围之内，而这也为如今的重组埋下了“伏笔”，尤其进入2020年山西国企改革明显提速的大背景下，山西燃气集团和国新能源拟进行重组合并的传闻更是频现。
山西资本圈介绍过，两家燃气国企可谓“各有千秋”，互补性亦很强：国新能源集团为山西省境内规模最大的天然气管网运营企业，拥有全省 95%的混合燃气资源主导运营权，优势在于管网；而山西燃气集团优势则在于气源，其为全国最大的煤层气开发利用企业，且拥有相当规模的城燃资产。
而从具体资产和经营业绩来看，国新能源集团资产和营收规模更大，但净资产以及利润规模则是山西燃气集团占优，另外，两家旗下上市公司相比，蓝焰控股相较于国新股份无论是市值还是经营业绩表现，前者略为好一些，而这些也均是此前市场争论谁将主导二次燃气重组的重要因素（国新能源和山西燃气集团整体实力对比）。
不过，从上述披露的重组框架和相关人事安排来看，山西省并没有简单地选择由国新能源集团或晋煤集团（山西燃气集团）主导，而是确定组建新设省管企业——华新燃气集团，同时明确由国新股份这家上市公司作为未来省属燃气资产整合主体，显然此举是经过多重考量的。
山西资本圈认为，其一，由拥有国新能源集团核心燃气资产的国新股份主导整合，一方面符合国内燃气产业重组整合的发展趋势，亦符合省委省政府“抓住中间”改革要求和 全省“一张网”的产业布局思路；其二，有利于加快推进省属燃气资产证券化，以及以市场化方式完成对省内民营燃气管网的兼并重组明显区别于简单的股权划转腾挪；其三，未来利用定增方式进行募资混改无疑更为便利。
另外，根据山西国资运营公司于9月23日召开的华新燃气集团重组整合工作推进会议上透露，未来整合重组之后，华新燃气集团资产规模将达到800亿元，拥有两家上市公司，将成为山西省内上游煤成气资源最多、抽采能力最强；中游管网占比最高、储气调峰能力最优；下游市场份额最大、产业配套最完善的大型省属企业和燃气产业市场主体。
毫无疑问，在此次重组中，未来将明显受益的无疑是作为整合主体的国新股份，未来公司定位、资产规模和业绩规模均将得以极大改善，这也是公司股票今日能够一字涨停的主要原因。当然，由于涉及资产规模和范围较大，且以上市公司为整合主体，未来华新燃气集团的重组无疑不会在短期内“收官”，未来进展亦将备受关注。
（本文观点仅供参考）
