宣布重要障碍清除不足一周之后，我省最大的煤化工上市公司阳煤化工（600691.SH）控股权划转工作迎来重大突破。（历史文章回顾《股东达成“和解”！阳煤化工股权划转扫除重要障碍，山西国企改革再迎新节点》）
9月18日晚间，阳煤化工发布收购报告书，华阳集团计划以包括阳煤化工24.19%股份在内的相关资产作为增资标的，对潞安化工集团旗下公司“山西潞安化工有限公司”（以下简称“潞安化工”）实施增资扩股。增资完成后，华阳集团将持有潞安化工44.7966%股份；而潞安化工将直接持有阳煤化工24.19%股份，成为上市公司控股股东，实控人仍为山西省国资委。
上述收购事项完成后，阳煤化工的管理权和控股权将全部归于“潞安系”公司，成为继蓝焰控股之后，我省第二家顺利解决因专业化重组造成控股权和经营权分离问题的上市公司。
历时逾4年，阳煤化工（600691.SH）产权关系梳理工作终于要画上句号了。
01、山西煤化工转型“天命人”
作为收购人，潞安化工成立于2018年，注册资本为18.69亿元，为我省省属国企之一潞安化工集团的三级子公司。
潞安化工的成立带有天然使命，是我省为高效实现以煤化工为主业的转型发展，促进煤化工产业专业化整合重组而设立的平台公司，其完成对上市公司阳煤化工的实际控制是实现国有资产专业化重组应有之义。
该公司经营范围为煤化工技术研发、转让和技术服务；以自有资金对煤化工项目投资；煤炭及煤化工产品的生产、运输、销售等。
截至2023年末，潞安化工的总资产为1624.14亿元，净资产为302.71亿元；目前控制的核心企业包括山西天脊煤化工集团、山西潞安阿斯本氢动力科技、山西潞安煤基清洁能源、山西潞安郭庄煤业、阳泉煤业化工集团、山西新元煤炭等13家公司。
2021年-2023年，潞安化工分别实现营业收入372.09亿元、841.07亿元和670.58亿元，但净利润则分别亏损38.54亿元、55.93亿元和75.15亿元。
2021年-2023年，阳煤化工分别实现营收187.4亿元、170.4亿元、136.2亿元，归属于母公司股东的净利润分别为4.32亿元、0.7亿元、-13.66亿元，去年出现巨亏的原因主要为报告期内受市场环境影响所致。
不得不承认的是，环境、能耗等多重压力下，传统的煤化工行业面临巨大经营压力，转型升级是必答题。随着公司体量的膨胀，主导我省煤化工产业转型发展的潞安化工任重道远。
02、筹划逾四年
公告披露，上述收购事项系贯彻落实山西省委省政府关于优化国资布局结构调整的战略部署，按照专业化、市场化、法治化原则，推动华阳集团与潞安化工之间资产重组调整，以理顺相关资产的产权关系，加快专业化重组改革落地实施。
2020年以来，山西省对省属煤炭企业进行深度改革重组，重塑煤炭竞争优势，同时打造与煤炭并驾齐驱的新材料产业、现代化工产业。按照重组方案，涉煤企业有关资产要按照主业属性进行专业化重组。
在此背景下，2020年，阳泉煤业集团更名为华阳新材料科技集团有限公司（以下简称“华阳集团”），更名后的华阳集团业务聚焦新材料产业，肩负推动我省新材料产业向高端化、智能化、规模化发展的使命；此外，设立潞安化工集团，定位为推进专业化战略重组设立的煤化一体化重点国有企业，致力于成为一流能化企业集团。
同年，山西国运公司签发了《关于阳泉煤业（集团）有限责任公司（即现在的华阳集团）对潞安化工增资扩股的通知》《关于移交华阳新材料科技集团有限公司所属6家子公司管理权有关事宜的通知》等文件，并确定由华阳集团以其优质化工资产及配套煤矿资产对潞安化工实施增资扩股。
2021年4月12日，华阳集团与潞安化工集团签订专业化重组管理权移交协议，标志着华阳集团所属6家公司的管理权正式移交至潞安化工集团。6家企业分别为山西阳煤寺家庄煤业、山西新元煤炭、阳泉煤业（集团）有限责任公司五矿、阳泉煤业化工集团、阳煤集团太原化工新材料、新疆国泰新华矿业。
次日，2021年4月13日晚间，阳煤化工便公告称，公司控股股东华阳集团拟将所持有公司24.19%股权对潞安化工增资扩股，将阳煤化工控股权划转至潞安化工；6月28日，华阳集团与潞安化工集团签署《专业化重组协议》，与潞安化工签署《山西潞安化工有限公司增资协议》。
至此，这一股权划转事项终于要迎来“拨云见日”。
03、国企改革新突破
2020年，山西启动新一轮国资国企改革，正式将山西省国有资本投资运营有限公司更名为山西省国有资本运营有限公司，并将发展战略、企业重组、资本收益、产权（股权）流转、资本运作、薪酬分配、企业经营业绩考核等职责，全部转授山西国运公司承担，随着国运公司承接国资委旗下省属国企股权后，开启了新一轮的专业化重组。
但随着集团层面专业化重组的逐步完成，因为控股股东身份认定问题，省属国企控股上市平台出现的股权与管理权分离等却成为难解之题。多家上市公司相关公告在披露摘要后，后续流程无法推进。
2023年3月，深交所上市公司蓝焰控股正式完成股权转让过户登记手续，公司控股股东由晋控装备变更为山西燃气集团。其也成为山西国运公司成立后，解决上市平台控股权和经营权分离问题的首个案例，亦是山西省燃气产业整体整合方案的关键一环。
随着阳煤化工控股权转让事宜的逐步明朗，我省国企改革有望再下一城。
来源：晋融社
