山西国投中实股权投资管理有限公司由中国实业与山西国投共同发起成立。
“新旧动能转换基金的设立，意味着山西各有关部门将勇于改革创新、奋发有为，敢于打破制约发展的条条框框，支持新动能转换基金，为山西省产业转型注入新动能、添增新引擎，更顺畅地推动山西相关产业重组改造提升。” 山西省副省长王一新在签约仪式现场表示。
中国实业董事长沈国军表示，此次双方合作得到了山西省委、省政府主要领导的关心和大力支持，中国实业将努力在新旧动能转换、产业升级中创新思路和方法，与山西国投一起，为山西省经济转型升级和发展作出应有的贡献。
据了解，中国实业与山西国投此次发起设立规模为500亿元的山西新旧动能转换基金，将以国企混改、上市公司稳健发展、产业并购、战略新兴产业为投资重点，立足大消费、大能源、环保、医疗等领域，通过资源整合与资本运作，促进山西产业转型升级。同时，激活存量资产，激发经济创新动力。
值得注意的是，根据中国实业董事长沈国军的介绍，作为该基金发起方之一的中国实业，注册资本为500亿元，是一家由民企为主，央企、地方国企多种经济成分组成，股权高度分散、无实际控制人、无标签的共享平台。其中，TCL、苏宁、中通快递、银泰皆为其成员企业，且成员企业数量在进一步扩大。“中国实业是大型全国性实业投资平台，公司以聚焦实业为核心，围绕优质产业，通过产创融结合，促进中国经济结构调整和战略新兴产业发展。” 沈国军说。
而山西国投是山西省第一家战略性国有资本投资运营公司，承载着山西国有资本布局结构战略性调整的重大使命。截至2018年底，公司总资产约人民币2.7万亿元。
山西省副省长王一新表示，作为闻名全国的能源和工业基地，山西为中国经济社会发展作出了重要贡献。当前，山西省经济稳中向好，政策支持不断加强，经济结构持续优化，为企业发展营造了良好的营商环境。相信新旧动能转换基金的成立能够进一步助力山西经济的发展。
世界晋商网注意到：这不是山西国投第一次设立产业基金。早在去年1月9日，首期规模50亿元的山西省首家钢铁产业结构调整基金就在运城签约设立。这是继中国宝武钢铁集团发起设立四源合钢铁产业结构调整基金、河北钢铁集团发起设立长城河钢产业发展基金后，中国第三支钢铁产业结构调整基金，也是第一支由民企和国企联合发起设立的钢铁产业结构调整基金。
基金由山西省国有资本投资运营有限公司、北京建龙重工集团有限公司、陕西鼓风机(集团)有限公司、中冶京诚工程技术有限公司等多方合伙人共同设立，采用母子基金模式。母基金21.02亿元，由普通合伙人和有限合伙人共同出资。母基金设立后，根据项目情况设立不同的子基金，母基金出资作为劣后级，引进银行等金融机构出资（约29亿元）作为优先级，子基金直接投资项目。基金采用双GP模式管理。
对山东省新旧动能转换基金的理解
长期以来，山东省在全国区域发展格局中一直处于明显的优势地位，是经济发展的典范，既是其他省力求合作的对象，又是其他省经济发展的目标。但是，现在我省逐渐丧失在全国区域竞争中的优势地位，产业结构不优，新动能成长缓慢，发展活力不足，经济效益较低，整体降低了山东省区域以往的竞争优势。
为改变这种“落后”局面，全面贯彻落实党的十九大精神，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，按照“政府引导、市场运作，公开透明、开放包容，依法合规、防范风险”的原则，突出专业化、市场化、国际化特点，遵循整体设计、分期募集、上下联动、滚动发展的思路，吸引社会资本投入，设立山东省新旧动能转换基金。基金采取引导基金、母基金、子基金三级架构，基金规模如下：
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基金架构 |
基金出资方 |
基金规模 |
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引导基金 |
省、市政府 |
400 亿元 |
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母基金 |
引导基金+国内外金融机构、企业和其他社会资本 |
不少于2000 亿元 |
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子基金 |
母基金+各类社会资本 |
不少于6000 亿元 |
新旧动能转换基金重点支持新一代信息技术产业、新能源新材料产业、高端装备产业等五大新兴产业、文化创意产业、精品旅游产业、现代金融业等五大优势产业，鼓励企业积极参与到国家“一带一路”发展建设的项目上来。在投资阶段上，基金既可投资种子期、初创期企业，也可投资成长期、成熟期企业，以保证对企业全过程的基金支持；在投资方式上，引导基金和母基金既可通过参股基金进行投资，也可直接投资具体项目。同时为了提高各方投资的灵活性，允许母基金安排不超过50%的比例直接投资省委、省政府确定的重大项目。为避免投资过于集中，防范潜在风险，鼓励进行分散投资，母基金对单个企业的直接投资，以及子基金对单个企业的投资，原则上不超过母、子基金总规模的20%；在投资地域上，根据资金来源，实行差异化投资限制，子基金投资于山东境内的比例，一般规定不低于70%，省外资金占比高的，可适当降低比例，但应不低于60%；在投资行业上，允许母基金、子基金跨产业开展投资，但比例应控制在基金规模的50%以内。
山东省新旧动能转换基金的设立，是实现山东省经济转型的重大举措，也是山东省新旧动能转换重大工程实施的重要推动力。从宏观层面来看，一方面有利于提高产业层次、优化产业结构、提高质量效益，推动我省顺利实现传统产业转型升级；另一方面有利于汇聚优质资源，加快形成规模效益、特色品牌优势，全面增强我省的区域竞争力。金融是现代经济的核心。从微观层面来看，目前，注册地在山东的私募基金管理人仅占全国的2.8%，相当于浙江的1/4、江苏的2/3；管理基金规模仅占全国的1.4%，相当于浙江的1/5、江苏的1/3。境内上市企业和“新三板”挂牌企业数只相当于江苏的1/2、广东的1/3。通过横向地域比较可以看出，我省金融存在供给侧不足问题，资本市场缺乏活力，而山东省新旧动能转换基金的设立有利于平衡供给侧与需求侧两侧，引导金融经济回归服务实体经济的本源，使二者实现优势互补，促进经济和金融的健康发展，充分发挥企业主体作用，进一步增强企业创新动力、活力。
在机遇与挑战并存的大环境下，私募基金管理人作为现代金融发展的主要参与者，我们应该抓住机遇，迎难而上，积极应对挑战。首先，根据山东省政府编制的《山东省新旧动能转换重大工程实施规划》、《关于推进新旧动能转换重大工程的实施意见》、《山东新旧动能转换综合试验区建设总体方案》，以省政府设立新旧动能转换基金的重点投向领域及基本原则为基础，根据自身过往投资管理经验，实现拟投项目与政府重点支持领域的完美契合，以充分发挥自身优势，充分利用社会资源。其次，根据山东省政府印发的《山东省新旧动能转换基金管理办法》等其他规范性文件的相关规定，明确企业内部基金管理职责，实施专业化管理、科学决策，完善项目遴选机制，审慎选择合作对象，规范开展投资业务，同时，不断完善投后管理，进行实时动态管理。
作者：金泽霖合规风控部 刘盼盼
