(来源：山西资本圈 作者：sxzbq ID：shanxicapitalcircle)
8月19日晚间，华润旗下华润电力发布公告称，公司与国源时代煤炭资产管理有限公司(以下简称“国源公司”)签署了《股权转让框架协议》，拟将间接持有的全资子公司华润煤业及旗下三家煤企股权及下属所有煤矿转让给后者，同时决定将华润煤业旗下其它资产由公司负责从华润煤业中剥离。
公告显示，此次重磅交易具体方式为华润电力将在华润煤业及旗下华润联盛、山西华润、太原华润三大核心煤企的持股由国源公司以人民币1元进行收购，同时华润电力对华润联盛、山西华润、太原华润三家公司的全部股东贷款转由华润煤业承接，国源公司承诺偿还华润电力110亿元人民币股东贷款，而如此颇显意外的交易方式其实也在情理之中。
而这一切要从央企华润在山西煤炭领域的强势“攻城略地”说起：
众所周知，2009年前后山西省掀起了大规模的煤企兼并重组热潮，除了以山西七大煤企为主的本地实力煤企外，中煤等央企也开始进入山西“攻城略地”，而这也包括知名央企华润。
2009年6月，华润牵手吕梁当地龙头煤企联盛集团，组建山西华润联盛能源，并以该公司为主体参与山西吕梁地区煤炭资源整合;2010年4月，华润电力斥巨资整合收购原山西首富张新明旗下的山西金业煤焦化集团80%资产，并在此基础上组建太原华润煤业，而这次资产整合更是引起重重非议;而就在同月，华润又在整合收购古交地方煤矿的基础上组建成立了山西华润煤业;另外，华润还通过与晋城国资旗下上市公司兰花科创、煤销集团联合组建了山西华润大宁能源。
在“强势”完成对山西多处煤炭资源整合的同时，煤炭实力明显增强的华润集团也开始搭建煤业板块“上层架构”，先于2010年8月在香港注册成立华润煤业控股，之后为进一步深化与山西省交流与合作，2012年6月注册成立华润煤业集团并将管理总部落户山西，华润对山西省的重视可见一斑。
不过，即便华润煤业实力不俗，但是随着国资委对央企煤炭资产的整合加速，除了神华、中煤两大煤企之外，其他央企的煤炭资产均在整合之列，所以在这种背景下，华润煤业旗下煤炭资产纳入整合序列乃是大势所趋。而此次接盘的国源公司便是由中国国新、诚通集团、中煤集团、神华集团四大央企出资组建的央企煤炭资产管理平台公司，其主要任务便是配合落实央企化解煤炭过剩产能等，所以此番资产处置也是在情理之中。
从交易框架来看，国源公司此次收购显然意在华润煤业旗下的三大核心煤企，目前华润煤业实际持有华润联盛51%股权、山西华润75.5%股权以及太原华润24.99%股权。截至2017年底，华润联盛、山西华润、太原华润三家公司合计总储量为12.04亿吨，共有矿井23对，共有员工8267人，其中生产矿井8对，产能720万吨;基建/缓建矿井5对，产能480万吨;去产能矿井10对，产能540万吨。
而值得注意的是，除了将华润煤业及旗下三大核心煤企全部交由国源公司整合之外，华润电力还决定将山西华润大宁能源这一山西仅剩的核心煤炭资产转让给控股股东华润集团，对此华润电力表示公司战略方向是成为绿色低碳、清洁高效的综合能源公司，转让煤炭资产将有利于优化公司业务结构，主营业务更加清晰，可见未来山西华润大宁能源仍有进一步整合的可能性。
山西资本圈觉得，回顾央企华润在斥巨资“深耕”山西煤炭这九年，不仅在煤矿整合时引起众多争议，而且进入山西两三年后，煤炭市场便持续低迷，此次转让的华润煤业及旗下三大核心煤企更是亏损频频，三大煤企目前资产净值皆为负，如今更是以1元价格将所持股权全部转让，所以说这九年对于华润来说并不如意。
但该来的终归要来，山西煤炭的华润故事即将成为过往，此时挥别既是形势所需，或许又是解脱。
