继去年底收购大股东两项资产后，山西汾酒(600809)又出手了。3月5日晚间，山西汾酒公告，公司拟现金收购山西杏花村义泉涌酒业股份有限公司（下称义泉涌公司）部分资产，交易金额为9945万元。
值得一提的是，义泉涌公司与山西汾酒同受山西杏花村汾酒集团有限责任公司（下称汾酒集团）控制，山西汾酒表示，此次收购是为进一步提升公司市场竞争力和盈利能力，进一步扩大酒曲产量，提升白酒产能，扩展销售渠道，同时减少公司的同业竞争。
山西汾酒拟收购的标的资产包括山西杏花村金安商贸有限责任公司80%股权，吕梁汾玉商贸有限公司31%股权以及其它资产与负债。模拟财务数据显示，标的资产2018年9月末的资产总额为1.98亿元；前三季度标的资产营业收入、净利润分别为2.15亿元、226万元。
与之相对比的是，义泉涌公司2018年9月末的资产总额3.25亿元，净资产为1.75亿元，营业收入2.24亿元，利润总额-326.5万元，净利润-489.75万元。由此可见，通过上述交易，义泉涌公司的大部分收入均被“装入”了山西汾酒。
从标的资产的评估和定价来看，山西汾酒的此次收购可以称得上是“高溢价”。记者注意到，标的资产的账面净资产为2942.5万元，但评估价达9945万元，评估增值率达到238%。
山西汾酒解释称，上述评估增值主要是由于长期股权投资及投资性房地产增值造成的。其中，长期股权投资评估增值主要由于被投资单位经营盈利，导致固定权益价值增值；投资性房地产增值主要由于义泉涌公司取得房产时间较早，近年来房地产市场上涨速度过快，土地价值和房地产价格均由较大幅度的增长，导致评估增值等。
据了解，义泉涌公司下属白玉酒厂主要从事清香型白酒酿造，已建成优质大曲生产基地、白酒酿造基地；下属杏花村金安商贸有限责任公司、吕梁汾玉商贸有限公司主要从事白酒销售，已建成稳定的销售渠道、成熟的营销模式。
山西汾酒认为，通过收购有利于公司进一步扩大酒曲产量，提升白酒产能，同时扩展销售渠道，以便进行山西汾酒生产业务链、销售业务链的整合优化，尤其在品牌酒企竞争日益激烈的市场环境下，有利于整合资源、聚焦主业，从而实现汾酒品牌做大做强。此次收购还将缓解公司生产资源、销售资源不足的现状。
3月5日晚，山西汾酒还披露了另外一项资产收购交易，公司拟以891万元收购汾酒集团部分资产，标的资产类型主要是房屋建筑物、构筑物及机器设备等固定资产，标的资产均位于义泉涌公司白玉酒厂厂区内。
去年底，山西汾酒也曾两度收购大股东资产，一是去年11月，山西汾酒全资子公司以9282万元收购山西杏花村国际贸易有限责任公司的部分资产；二是去年12月，山西汾酒以1.22亿元收购山西杏花村汾酒集团酒业发展区销售有限责任公司51%股权。
记者注意到，上述一系列资产整合背后，有一项大背景不容忽视。那就是，2017年汾酒集团曾与山西省国资委签下了“三年再造一个新汾酒”的“军令状”，按时间推算，2019年将是这一计划完成的关键之年。
在不久前披露的业绩预告中，山西汾酒预计2018年实现净利润与上年同期相比增加4.72亿元到5.66亿元，同比增加50%-60%。公司认为，业绩变化与公司持续优化经销商结构、区域布局以及高端产品占比增加等因素有关。
来源：e公司
