全面停工近两年的太原金尊府复工了，泰禾这是要活过来了吗？
昨日，有消息称太原金尊府复工，目前项目三期和一期二标18#、19#已复工。6号楼已经与施工单位签署合同，而项目二期、配套小学已与新的施工单位签订协议，太原公司正在协调解决原施工单位退场，预计6#近期将进场施工，二期、配套小学春节以后陆续复工。
泰禾集团官微也发布了太原金尊府复工家书，承诺泰禾从来没有躺平，泰禾一直努力推进太原项目相关问题的解决。一定按照黄其森董事长所说的“交付虽然迟到，品质不会缺席”，严把进度、严控质量，最后一定用达到甚至超出您预期的交付品质，来表达我们的歉意与诚意。
太原金尊府的命运可谓坎坷。据称其业主已维权多年。早在2018年，该楼盘就曾因限高问题被拆除部分楼层。2020年则全面停工，泰禾称烂尾原因是“资金不足”。当初，泰禾在全国的项目已进入集中停工爆发期，有数据显示，当时烂尾楼数量达到50多个，众多业主的血汗钱打了水漂。仅太原的金尊府项目就有5000多的房子已经出售。有业主表示，泰禾集团存在挪用项目资金的问题，才导致该楼盘烂尾。如今泰禾官微表示项目复工这对业主而言是最大的好消息。
据了解，从6月底开始，泰禾北京区域就不断有项目竣备、交付、复销等消息传出。同时关注到，在宣布复工的同日，投资者在深交所互动易平台上向泰禾集团提问万科入股方面一事，泰禾集团在回复中提及，目前万科已经参与帮扶部分项目。
尽管如此，但泰禾的债务风险仍然是不容小觑的。
作为一家千亿规模的房企来讲，泰禾虽不是房地产市场第一阵营里的，但对于债务危机来讲，泰禾已经算得上是老手了。在业内看来，泰禾是高周转小能手，地王收割机。早在2017年，泰禾流动性危机初现，当时董事长黄其森还笑谈：“不要着急赚钱”。但在此后，泰禾就做出了一个选择，试图强化“高周转”来解决钱袋子不足的问题。2018年，泰禾喊出了2000亿销售目标，不过最终只实现了1382.7亿元的销售额，同比增长56.9%。加码高周转得到了规模大跨步，但其资金问题并未得到解决。
为此，泰禾一是通过变卖项目公司部分股权回笼资金，解决流动性问题。有数据显示，仅在2019年，泰禾涉及股权交易事件有17起之多。二是裁员，试图用人力高周转来解决问题。比如将裁员的大刀砍向入职时间短的校招生，为此不少高校包括黄老板的母校福州大学都将泰禾列入黑名单；泰禾副总经理级以上的高管离职人数达到了数百人。
危机的爆发总是在火苗发展成了大火之后。去年7月，泰禾首次出现了公募债券违约的情况，至此其债务危机一发不可收拾。而随着疫情爆发后，让泰禾的处境更加雪上加霜。2020年8月15日，泰禾公告称17泰禾01的8.79亿元本息无法按时兑现。2020年8月25日的公告中提示18泰禾02到期后无法正常支付本息，总共应该兑付的金额为16.125亿元。本应在2020年10月12日兑付的债券也因公司短期流动性出现困难，无法正常兑付，债券本息总额为17.18亿元。2021年7月31日，泰禾再次发布公告，17.55亿元的债券到期无法兑付本金和利息。
根据其三季度报告数据显示，泰禾前三季度实现营收15.82亿元，同比下降43.65%，归属上市公司股东净亏损为7.62亿元，同比增长61.36%。自2020年全面爆发债务危机以来，泰禾全年营收下滑超8成，亏损曾达到了54.32亿元，平均月亏损4.53亿元。前三季度，泰禾到期未归还的违约债务也已累计达到490.65亿元，尚未支付的利息为126.93亿元。而根据克尔瑞数据显示，泰禾也从2019年以808.7亿元销售额排名第41位下降到2020年的88名，销售额260.4亿元，过腰斩。今年，在克尔瑞房地产前200强销售排名中已不见泰禾身影。
尽管在2020年，泰禾就和万科签署了《股份转让框架协议》，将公司19.9%的股权转让给万科，泰禾因此获得了24.26亿元的流动资金。但显然，这笔转让款对于泰禾庞大的债务而言只是杯水车薪。
都说“火车跑得快，都靠车头带”。的确，泰禾能迅速实现大规模发展离不开董事长黄其森的带领，但造成其债务危机，黄其森是有不可推卸的责任的。
在1991年创建泰禾的时候，黄其森才31岁。仅用六年时间，从福建大本营打开北京市场，并在2002年凭借北京通州“运河岸上的院子”名声大噪。2010年，借壳福建三农成功上市，成为当年全国唯一上市的房企。此后，黄其森更加疯狂拿地。对于业界的质疑，黄其森的答复是“我是银行走出来的，银行最关键的就是风险控制。”
在房地产市场从未放缓脚步的泰禾，还在2016年进军医疗行业。同年3月收购在美国上市的阿莱恩斯医疗服务公司；2018年投资北京通州国际医院，但一年就亏损了几个亿。2017年又进军文化院线，先后开业多家泰禾影城。今年初，泰禾影城陷入关店风波，多数人购买的储值卡无法退款。
黄其森年轻时的意气风发，敢闯敢干的蛮劲儿成就了泰禾的当年的辉煌，也造成了泰禾如今的局面。而当泰禾陷入危机时，黄其森似乎先选择了“保全自己”。
11月初，深交所对泰禾集团及黄其森给予通报批评处分，究其原因是未能及时公告合伙人撤资此类对于公司资产、负债、权益有重大影响的事项。据了解，去年年底，泰禾公告集团下属企业嘉兴晟昱股权投资合伙企业（有限合伙）的LP嘉兴焜昱将其实缴出资69亿元单独减资。减资后，泰禾采取了“股转债”的手法，由此泰禾又新增一笔债务。此后，嘉兴焜昱将此笔债权转让给中城建设完成撤退，此后泰禾与中城建设的债权、债务相互抵消63.8亿元。也就是说，中城建设对于泰禾的债务几乎全部“还”给了嘉兴焜昱，让其顺利完成了撤资。关注到嘉兴焜昱的股权构成，其背后黄其森占股95%，黄老板这笔撤资被人解读为似有“自己先跑”的嫌疑，而上市公司的中小股东要承担的剩余债务比例将加大。
